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煤炭石油有望在一个月内见底但抄底煤炭股的良机未到

发布时间:2019-08-14 19:48:02

煤炭石油:有望在一个月内见底 但抄底煤炭股的良机未到 2012-06-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤炭行业观点:

煤价有望在一个月内见底,但抄底煤炭股的良机未到事件:

6月份以来,国内煤价呈现加速下跌态势。秦皇岛5500大卡动力煤平仓价 周下跌10%,从760元/吨跌至680-690元/吨。同期国内其他地区动力煤、炼焦煤、无烟煤价格也均出现不同幅度下跌,跌幅普遍在5%以上。

受煤价下跌,油价跌破80美元/桶,对美国页岩气倒逼美国煤炭大量出口的恐慌、以及美联储未推出QE 等多重因素影响,6月份以来,同花顺煤炭行业指数跌幅超过12%,个股跌幅普遍在20%以上。

点评:

我们在6月1日月度组合报告《09年不会简单重复,半梦需半醒》中提出,煤炭股估值有天花板,当下投资策略防守重于进攻;煤炭高库存需消化,4季度之前,看不到国内煤价趋势性上涨。我们于6月8日中期策略报告《守好再进攻,选股重“量”更重“质”》中,下调煤炭行业评级至“中性”。目前煤炭股的走势基本符合我们之前的预期,但煤价下跌的速度超出我们之前的预期。

1、对基本面的分析与展望:煤价有望在一个月内见底6月份以来煤价的加速下跌,主要有两个因素:进口煤冲击;国内需求疲软、贸易商甩货。现货市场有价无市,成交量急剧萎缩,部分贸易商甩库存,当前的价格的代表性较差。

5月份,煤炭进口2617万吨(含褐煤),同比增长62. %;前5个月累计进口1127 万吨,增长67.8%;净进口1074 万吨,同比增长81%。

其中动力煤环比4月份增长 0%。由于6月份国内煤价加速下跌,进口贸易商已不太敢于进口。我们判断7、8月份进口煤数量环比将有望稳中略降。

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