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证监会大幅提高并购重组审核效率缩至1个月

发布时间:2019-10-09 14:58:11

证监会大幅提高并购重组审核效率 缩至1个月

证监会日前开始公示上市公司并购重组审核流程与审核进度,在推进阳光审核的同时,大幅提高并购重组审核效率,强化服务实体经济能力。据悉,在正常情况下,平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。

阳光是最好的消毒剂

公示并购重组审核流程与审核进度,实际上是审核 从黑到白 ,迈向阳光审核的过程。

按照 审核标准公开、审核进程公开、审核结果公开 原则,证监会推进上市公司并购重组审核全程公开透明。下一步,证监会将继续增加公示内容,公示信息量将从少到多、逐步增加,持续提高监管透明度。

此次改革,坚持 一个主线、四个着力点 , 一个主线 就是坚持资本市场服务实体经济的宗旨,放松管制,尽量减少行政许可事项,优化行政许可程序。 四个着力点 ,首先是观念上的准备,审核部门从上到下,都对审核全程公开透明有一个逐步认识和接受过程。其次是法规上的准备,2010年以来,证监会梳理公布15个并购重组共性问题审核关注要点和39个常见问题解答,发布6个法律适用意见和1个监管指引,不断提高审核标准透明度。第三是组织准备,上市一部对审核流程进行更为精细化梳理,优化和精简审核环节,到岗,把并购重组审核工作重新集中到并购处室。第四是实务准备,去年开始证监会就内部试运行新的审核流程,测试流程中是否存在问题,清除过去复杂原因造成的历史遗留问题,完成上述准备工作,累计耗时至少2年时间。

减少行政许可审批事项才刚刚起步,服务实体经济则永无止境。证监会将进一步放松行政管制、减少行政审批及行政干预,继续逐步取消与并购重组相关的审批项目。对不能取消的项目,也要简化审核程序。

目前,约2/3的并购重组交易经上市公司信息披露后即可自主实施,无需审批。

效率是最好的润滑剂

证监会在大力推行并购重组阳光审核的同时,统一标准、优化流程,大力提升审核效率。

证监会通过完善并购重组法律法规、统一审核标准、优化内部流程等一系列措施,较大程度地提升并购重组行政许可审核时效。月,证监会已审结并购重组行政许可申请143单,其中今年受理今年审结的达81单。5月以来,除因涉嫌内幕交易暂停审核的行政许可事项外,平均每单行政许可申请从受理到提交重组委审议约为1个月。

同以前相比,现在并购重组审核效率非常高,审核人员都是加班加点看材料。 靖远煤电财务顾问华龙证券郭喜明表示,5月底向证监会上报并购重组申请,6月上旬就收到反馈意见,7月上重组会,在8月上旬收到批文。他说,这要是在以前,走完这一套程序,一般都得半年左右时间。他建议,企业上报并购重组申请,前期准备非常重要,如果材料干净、资产合乎规范,不仅能提高审核效率,也可以减少浪费审核资源。

市场有时有误解,觉得并购重组审核周期过长,审核效率过慢。实际上,并购重组的链条非常长,从酝酿交易到并购重组双方签订协议,再到公司停牌召开第一次董事会,制订并购重组预案,涉及国资的还需履行当地国资委报批程序,再到召开第二次董事会以及股东大会,通过之后才向证监会递交并购重组申请,重组委审核通过方案之后,还涉及资产交割等手续。在并购重组所有环节中,证监会审核只是其中一个环节,审核时长不仅取决于证监会的审核效率,还取决于上市公司落实反馈意见的速度。此外,证监会还在上市公司停牌进入重大资产重组程序后,立即启动股票异常交易核查;若证监会最终认为重组相关方面涉嫌内幕交易的,上市公司重组审核将视情形被暂停,甚至终止。

例如,目前有7家上市公司并购重组申请处于 有关方面涉嫌违法稽查立案,暂停审核 状态。这些公司并购重组参与方主要因为内幕交易涉嫌违法,被立案稽查,并购重组审核被暂停。但是暂停审核之后,如果属于可以消除影响的,证监会将待消除影响后,依程序重新恢复审核。

经过持续高压严打内幕交易,从这两年的情况看,内幕交易得到一定程度的遏制。不过,由于重组涉及链条较长,参与或知悉重组事项的人较多,某些人会铤而走险,以身试法。此次公示审核流程与审核进度,将有助于遏制内幕交易频发。

服务实体经济 促进行业整合

近几年,上市公司并购重组市场日益活跃,并购重组规模快速扩张。2011年,作为 十二五 的开局之年,境内企业并购交易额和单数创下年度新高,分别达到1.62万亿元和4698单。上市公司并购交易额占企业间并购交易额比重也逐年上升,2005年以前平均占比不足20%,2006年到2010年平均占比达48%,2011年更是高达67%。上市公司并购重组对于国民经济 调结构、转方式 发挥重要作用。

目前,上市公司并购重组的重心,整体看有利于服务实体经济,主要有同行业和上下游并购为主的整合、整体上市,海外并购也有持续增长的趋势。目前,证监会在审的61单并购重组项目中,发行股份购买资产占33单,占比54.1%。

例如,粤电力、靖远煤电、中航精机等公司,通过发行股份,购买资产,实现集团业务的整体上市。科达机电、万马电缆、宁波建工等向独立第三方发行股份,购买资产进行行业整合。

此外,随着国家实施 走出去 战略,越来越多的上市公司也借助并购重组,收购海外资产,境外并购呈现上升趋势。今年以来,就有英飞拓等7家上市公司进行境外收购。如均胜电子通过并购重组,收购德国普瑞公司,这是德国企业零部件龙头企业之一。

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